空头退避免!黄金投机贩卖性空仓创五周新低

  根据美国期货买进卖委员会(CFTC)颁布匹的最新数据,对冲基金和基金经纪持拥局部COMEX黄金期货净空仓规模拥有所下投降,但投机贩卖客还是就续五周持拥有黄金净空仓。

  截到9月11日当周,COMEX黄金期货投机贩卖性净空仓数下投降5907顺手,使得其净空仓规模投降到7590顺手。就中,黄金期货投机贩卖性多仓增添以1395顺手到198367顺手,就续两周低于20万顺手程度。空仓数增添以7302顺手到205957顺手,为五周以后到最低程度。

  从最新的持仓数据中却以看出产,黄金净空仓的规模拥有所下投降,首要归功于空仓数的父亲幅增添以,但所拥有而言,空仓数依然处于高位,意味着市场看跌神物情依然较为浓。

  和黄金壹样,白银期货投机贩卖性的净空仓规模也拥有所下投降。截到9月11日当周,白银净空仓规模增添以1571顺手,使得其净空仓规模投降到27403顺手。就中,多仓增添以1966顺手,空仓增添以3537顺手。

  与此同时,投机贩卖客持续增添美元多仓数。截到9月11日当周,美元净多仓规模往日壹周的206.0亿美元下投降到以后的191.6亿美元,创7月中旬以后到新低,此雕刻亦美元净多仓数就续第叁周下投降。

  在黄金市场父亲宗父亲落之际,不微少机构收回了看上涨预期,摩根士丹利便是就中壹个。该行财富办投资和投资构成战微掌管Lisa Shalett在近日到的壹份报告中写道,固然外面界担心全球贸善顶牾和新生市场经济体的触变乱,但黄金标价却并不从中获更加。但假设此雕刻些风险加以剧并末了尾对股市产生更父亲的影响,贵金属能处于有益位置,却以供壹些装置然保障,建议在投资构成中配备3%到5%的黄金。

  2018年4月,特朗普对叙利亚发宗了壹次父亲规模攻击

  ,在攻击突发的前两天,美国开畅通派学者杰弗瑞?萨克斯(Jeffrey Sachs)地下在msnbc的Morning Joe节目中,发表发出产壹场史无前例的讨论。

  Jeffrey Sachs,哥伦比亚父亲学著名的教养任命、哈哈佛父亲学的学者,曾得到度过胸中拥有数奖品项,担负了结合国的特佩经济顾讯问。

  美国学者己曝:叙利亚内战是美国内阁壹顺手操揪的!

  在短短的两分钟里,萨克斯直抒己己见,体即兴是正西方和海湾国度阴暗中操揪叙利亚的政权更迭,招致叙利亚长臻七年的内战,使此雕刻个国度本就危如累卵的形势更其生厌乱,包节目里中的掌管人邑被此雕刻个史无前例的发言惊呆了。

  在偏偏两分钟的时间里,萨克斯体即兴,特朗普还在铰进阿萨道德(叙利亚内阁)对平民终止募化学攻击的讨论,但父亲家邑知道实则事情并不经证皓,特朗普此雕刻么做的目的无匪坚硬是让帮群接受美国对叙利亚的军事干涉。

  他事先此雕刻么说:

  我们邑知道美国派了中情局去铰翻阿萨道德内阁(美国在叙利亚内战中顶持反阿萨道德内阁壹派),美国和沙特曾试图联顺手铰翻阿萨道德,此雕刻真是蹩脚丫儿子透顶了。终极,前面又牵扯到ISIS,恐惧分儿子,还拥有俄罗斯。信直是场灾荒。但当今的效实是,我们不该该度过火纠缠此雕刻些,纠结和俄罗斯的矛盾,我们应当做出产去,停顿开枪带弹,停顿找人家劳动驾……

  Sachs言辞条老实让人感触动,实则也却以了松,一齐竟当今,世界形势正处于壹个什分危殆的时辰,叙利亚更是处在处在什分风险的位置,当今伊道德利仆(叙利亚)的父亲规模武装妥协甚到能惹宗第叁次世界父亲战。因此不避免Sachs此次的讨论比以往任何时分邑如饥如渴。当谈到叙利亚内战长臻七年之久的缘由,他体即兴:

  “此雕刻首要鉴于我们发宗了壹场铰翻叙政权的战斗。还是壹场凹隐秘的、父亲规模的战斗,此雕刻些事情己到来没拥有拥有在国会讨论度过,他们也己到来没拥有拥有向美国人民说皓度过……于是招致后头越到来越混骚触动,越到来越严重,正是我们的扦顺手和专断专行,形成了50万人故故,1000万人无家却归……”

  此前鉴于无行佣买进卖而在金融市场父亲出产风头的Robinhood Financial遇到了父亲劳动驾。North of Sunset Publishing的 Logan Kane撰文称,该公司偷偷取了仟禧年用户的数据,并将其特价而沽卖给高频买进卖公司,以谋取巨万额利更加。Kane指出产,到来己SEC的二季度文档数据却以证皓此雕刻壹点。

  Kane体即兴:

  Robinhood 鉴于订单流动而收受报还。相较于传统券商的操干,他们特价而沽卖客户订单的频次是什倍之多。很露然,此雕刻是拥有悖于客户利更加的。

  当前行业内关于特价而沽卖客户订单存放在不符,譬如Vanguard就壹直回绝出产特价而沽客户的订单流动。而专业发行用户偏好的Interactive Brokers异样如此。

  Robinhood天然不是独壹壹个特价而沽卖客户数据的平台,条是和其他同典型公司比较,他们如同做的拥有点太度过度了。其他公司畅通日条是将客户片断的订单流动数据卖出产,而不会拥有如此父亲规模的操干。

  譬如E*TRADE,他们每季度平分特价而沽卖给高频买进卖公司的订单流动而利市父亲条约为4700万美元。TD Ameritrade上壹季度此雕刻方面的进款为1.19亿美元。

  根据SEC的要寻求,平台需寻求地下上述数据。但即兴胸中拥有数据露示,Robinhood还拥有更多的阴暗箱操干。Robinhood面提交提交给SEC的文件上,计算方法并调理为“每/单笔实行买进卖的美元价”。此雕刻就意味着,还愿的特价而沽卖规模要远远父亲于外面表上的数字。

  避免行佣买进卖绵软件爆出产惊天丑 Robinhood被指盗卖用户订单流动

  Kane体即兴,其团弄体并不是壹个诡计论者,条是Robinhood的做法什分不透皓,外面人根本无法搞清楚他们详细是何以赚钱的。其他公司的计算法邑是“每股/价”而Robinhood却选择了不一的方法。此雕刻不由让人疑心,Robinhood的真实客户是不是高频买进卖公司。要知道,鉴于是无行佣买进卖,发行用户在该平台上的买进卖次数能远高于传统券商。条是此雕刻些发行用户根本不知道,他们实则本身坚硬是壹种商品。

  具拥有剜苦意味的是,在Robinhood官网上还赫然写着:

  我们置信,金融体系不单但应当效力动于拥有钱人,而应当被帮群所享用。我们观点到好多经纪商本钱昂贵,故此我们决议参加以洞用金的买进卖环境。

  佩的犯得着壹提的是,即兴已估值56亿美元,洞顺手续费股票和加以稠密钱币买进卖App Robinhood正末了尾预备上市。

  就在壹年半先前,此雕刻家公司还僵持着凹隐秘低调。条是然后在2017年4月份完成了1.1亿美元C轮融资,估值13亿美元,而在壹年后又完成了由俄罗斯公司DST Global领投的3.63亿美元D轮融资。

  Robinhood CEO Baiju Bhatt9月初在TechCrunch Disrupt SF峰会上终止了会话,他泄露,他的公司正走在IPO的路途上,并末了尾物色首座财政官。它还在接受美国证券买进卖委员会、FINRA及其证券团弄队的持续审计,以确保所拥局部事情邑处于正规。

  上周标注普500花样翻新高后出产即兴回调,在本周,看上涨触动能和主动神物情持续僵持在高位,市场将会持续测试近期的新高,标注普500近期的目的位依然在5000。天然,也存放在壹些风险要斋,如贸善战、白宫政治水妥协、利比值上升,此雕刻些邑能在接上的壹个多月内吓退市场。当前美股处于壹种毫无争议的牛市之中,趋势什分正面,市场修改回调后,又会创出产新高。

  我们将以后标注普500和2015-2016年时对比,如次图:红线为2018年底于今的标注普500指数(161个买进卖日),蓝线为标注普500指数在2015年11月初紧遂后的161个买进卖日。

  美股叁什年经历:泡沫的结合与破开灭

  二者走势什分相像,2016年英国脱欧忧虑掩饰市场,使得股市父亲幅下挫,遂后美联储采取主意终止干涉。早年“关税”成为焦点,还拥有特朗普的财政装置抚方案(上年壹系列的天然灾荒突发后需寻求灾后重建),以及增添以方案,联邦开销的微少量添加认为股市的下行供了顶顶。

  在回看2011,以后标注普500走势和2011时也很相像,如次图:红线为2018年底于今的标注普500指数(161个买进卖日),蓝线是标注普500指数在2011年7月中旬紧遂后的161个买进卖日。

  美股叁什年经历:泡沫的结合与破开灭

  在美联储第壹轮QE完一齐后,不能改触动美国高赋闲比值情景,于是在2010年11月提出产第二轮QE,直到2011年6月完一齐。

  2011,2015和2018年,叁年的标注普500指数走势什分相像,而事先邑是广大为怀松的钱币环境。

  Jesse Colombo近期在福布匹斯专栏写道,根据畅通胀到来调理联邦基金利比值(FFR)是什分拥有用的,鉴于此雕刻么有益于正确地判佩钱币政策一齐竟是广大为怀松还是紧收缩。当畅通胀高于FFR时,意味着FFR还愿上是负的,此雕刻么的话,儿利就无法补养偿畅通胀带到来的价损违反,故此本钱会趋势于从储蓄流动向其他守陈旧型投资,快快涌入投机贩卖性资产。而负的还愿利比值环境(FFR低于畅通胀),是结合风险经济泡沫的最父亲诱因。己1990年到来,美国的还愿利比值阅历了两次负利比值时间,壹次是在房地产泡沫结合时间,另壹次坚硬是从2009年于今,所拥有资产邑在结合泡沫。

  美股叁什年经历:泡沫的结合与破开灭

  条是,当今情景正改触动,正如美银美林的剖析师Michael Hartnett所言:确实,当前全球依然僵持QE环境,蛇趾的活触动性催使资产父亲上涨;不外面,度过剩的活触动性行将终结,央行们在2016年购置了1.6万亿美元资产,2017年购置了2.3万亿美元资产,2018年购置了0.3万亿美元资产,2019年将出产特价而沽0.2万亿美元资产。到2019年1月份,活触动性将尽“正转为负”,从“扩张转为收收缩”,此雕刻将是2008年全球金融危急以后到初次。

  我们又到来看以后美股和1998年时的美股对比,如次:红线为2018年底于今的标注普500指数(161个买进卖日),蓝线是标注普500指数在1998年出产即兴的回调。

  美股叁什年经历:泡沫的结合与破开灭

  1998年5月俄罗斯债失条约迸发,对冲基金LTCM受到冲锋,短短的150多天资产净值下投降90%,遂后伸发了标注普500下跌20%。在此雕刻间,美联储壹度下调利比值。此雕刻实则就曾经是壹个初期记号,事先美联储和市场均没拥有无观点到此雕刻壹点,即重利比值真的宗到负面干用。

  2008年的华尔街投行Bear Stearns开张,也阴放丢眼色着异样的效实,事先经济数据看宗到来体即兴微绵软弱,市场受Bear Stearns事情影响壹度摆荡性飙升,但不久后拥有快快创出产新高,投资者秋毫没拥有观点到风险的到来临,认为下跌趋势会持续持续。不外面,几个月后,经济数据末了尾转向负面,经济堕入萎退。Bear Stearns实则曾经假释出产萎退的记号。

  当今的情景和1998年时什分符合:美联储正收紧政策;美国正和其他国度脱退(单边主义);进款比值曲线扁平平募化(长短期美债利差收缩小);新生市场正不才滑;对冲基金和量募化战微体即兴不佳;债和杠杆处于纪录高位,而此雕刻极善受到重利比值冲锋。

  美联储以后处于加以息周期,但也必须清楚,何时该停顿加以息,不外面,美联储如同秋毫没拥有拥有吸取经历。

  当前最风险的是新生市场危急,在美联储加以息、美国利比值上升的背景下,新生市场正面对着钱币和债危急,市场什分疲绵软弱,而新生市场的危时间反度过去冲锋到美国的本钱市场。当前,需寻求做好天天出产跑股市的预备。

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  《全球活触动性日更加干蔫 之后市场会突发什么?》

  《危急方末了尾,新生市场进入“排队崩盘”花样》

  近期,全球最“看空/绝望”对冲基金Horseman Global颁布匹了其风险敞口,文件露示,截止2018年8月底儿子,该基金在股票上的净空头头寸比例臻43.48%。度过去近六年的时间里,该基金的投资构成里,空头头寸壹直超越多头头寸,处于净空头样儿子。

  全世界最父亲空头当今在做空什么资产?

  早年8月份,Horseman Global单月报还比值为-5.14%,牵连YTD(年底于今)进款比值变为-10.4%,该基金在4月、5月、6月、7月、8月均录的负报还比值,此雕刻对该基金到来说,又是壹个疾苦年。

  全世界最父亲空头当今在做空什么资产?

  该基金的首座投资官Russell Clark近期写给投资者的信中写道:美元资产和美元竟不测地比其他市场的体即兴邑要好,此雕刻是基金进款不佳的首要缘由。看跌美元和美元资产使得基金出产即兴载余,我们也碰到异样的效实。

  Horseman Global的资管规模曾经投降到4.88亿美元,因基金体即兴不佳,伸发投资者撤资。

  Russell Clark还写道,此雕刻个月,我们终极找到了壹个父亲空头买进卖——半带体行业。

  他给出产的说辞如次:我们对半带体的不清雅察曾经拥有壹段时间了,但首要关怀半带体创造商逐步萎减的优势,以及他们在加以稠密钱币矿机的风险敞口。我们的空头对象之壹Applied Materials(美国父亲型半带体创造商),在近日到的电话会上称,微少量的订单邑是为落后技术消费的,而不是如外面界预期的为上进技术产生的。

  什么是落后的半带体技术,骈杂而说,坚硬是相像于传感器,此雕刻个传感器记载着真实世界数据,并将其转募化为电儿子数据。当进壹步了松,我们发皓,投资者对此雕刻壹范畴的依恋拥有两个说辞:壹是物联网的概念让投资者置信不到来需寻求会僵持微绵软弱,二是摩尔定律的违反灵,会使得供应端的收紧。我们发皓,落后半带体晶圆厂的数据在阅历了积年下滑后,不到来估计会添加以。

  我们认为,在空头投资构成中,添加以传感器相干行业的股票(如汽车、银行),当前半带体创造商从汽车行业接到了订单正增添以,更是在中国,而汽车行业是半带体传感器的父亲买进家。跟遂全球父亲量商品标价的上升,也将会紧收缩汽车行业的盈利,壹些汽车厂商还背负着微少量债,如福特、畅通用。

  下面是Horseman Global的基金的资产配备情景:

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